四年前，一场蛇吞象的并购开启了曲美家居的转型之路，如今已经引起了明星投资机构的崇高关注。

日前，曲美家居发布公告称，公司全资子公司曲美家居与高轩正式签署股权融资战略投资协议，高轩以增资方式向曲美家居投资2亿元人民币。

根据消息显示，高轩增资对象曲美家居是曲美家居4年前收购EkornesAS时设立的特殊目的公司换句话说，高轩这次看中的其实是曲美家居的三级全资子公司EkornesAS

最近几年来，高昊加快了在消费，科技，医疗领域的布局，而此次投资的EkornesAS是去年7月曲美家居全资收购的挪威知名座椅制造商其品牌Stressless专注于舒适沙发和高级舒适躺椅等产品，是舒适椅的全球销售冠军

EkornesAS去年的订单增长了35%。

高轩似乎打算在家居装饰领域大展拳脚。

日前，曲美家居发布《关于全资子公司签署股权融资意向协议的公告》公告称，公司分别与高轩，软银就全资子公司曲美家居股权融资签署了《曲美家居战略合作投资意向书》

当时的意向书显示，高轩和软银拟分别以向曲美润拓增资或转让旧股的方式投资2亿元人民币和2500万美元。

就在最近，这项投资的具体内容终于出来了根据该公告，曲美家居与高轩投资就股权融资事宜签署了《曲美家居战略合作投资协议》，约定珠海德措诺汇股权投资合伙企业以增资的方式向曲美家居投资2亿元

投资者通过增资方式向曲美尔东投资2亿元，支持公司发展增资完成后，投资方持有QumeiRunto 4.76%的股份

公开资料显示，高淳的增资对象QumeiRunto注册于卢森堡，成立于2018年2月10日，注册资本12000欧元是曲美家居为收购EkornesAS而设立的特殊目的公司

根据消息显示，投资者认购股份所支付的总价对应的是QumeiRunto全资子公司EkornesAS的估值为60.45亿元扣除QumeiRunto及其子公司的合并债务后，投资前QumeiRunto的估值为40亿元

长江商报记者注意到，EkornesAS是一家全球性的家具制造和销售企业，成立于1934年，总部位于挪威Ikornnes它主要开发和制造舒适的椅子，沙发和床垫，并通过世界各地的家具店，进口商和零售商销售其产品

2018年8月，曲美家居完成对挪威上市公司EkornesAS的要约收购，通过其子公司持有Ekornes90.5%的股份，成为Ekornes 90.5%的控股股东。2021年7月，公司进一步收购EkornesAS9.5%的股份，成为EkornesAS 9.5%的完全控股股东

截至2021年底，该公司在全球拥有超过7000家门店和9家工厂，旗下品牌包括Stressless，IMG，Svane和EkornesContract等2021年，无应力品牌非舒适椅订单金额超过7亿元，同比增长超过50%其中沙发产品订单增长近50%，餐椅订单增长超过60%

2021年，公司表现良好，年营收43.18亿挪威克朗，净利润4.96亿挪威克朗按最新人民币汇率计算，营收30.47亿元，净利润3.5亿元

2021年，EkornesAS年度订单同比增长35%，营收增长26.59%，订单充裕在手公司获得主要客户金额超过6亿挪威克朗的长期订单，交付金额超过2亿挪威克朗

全年新开门店688家。

家居行业的一场世纪大交易，曾经让曲美家居在业内声名鹊起，也让其肩负重任。

2018年，曲美家居联合华泰旗下基金以40多亿元收购挪威国宝品牌，高端家具制造商EkornesAS，成为中挪消费品领域最大的M&A交易。

在本次收购之前，曲美家居2016年和2017年的营收增速分别为32.52%和26.05%，增速较为强劲此外，公司没有进行并购，资产负债率长期保持在20%左右，财务状况较为健康

2018年，伴随着房地产市场的放缓，曲美家居的营收增速从2017年上半年的29.73%降至2018年上半年的10.32%公司急需寻求新的业务增长点

正是在这个时候，曲美家居瞄准了挪威国宝级舒适椅品牌Stressless的制造商EkornesAS。

2018年8月，总资产仅21.59亿元，账面资本仅8.64亿元的曲美家居，斥资40.63亿元收购Ekornes AS 90.5%股权，溢价率45.63%，产生12.73亿元的高额商誉与此同时，公司资产负债率从2017年末的22.49%飙升至2018年末

截至2022年一季度末，曲美家居仍有11.42亿元的高口碑负债方面，短期债务达到3.03亿元，一年内到期的非流动债务为11.96亿元，账面价值仅为5.27亿元资产负债率高达72.98%

不过，曲美家居也在积极降本增效公司董事长赵明确指出:下一步，要最大限度地提高质量，降本增效，改进工艺，积极创新，全力提高经济效益和工作效率，以利润为中心

那么，为什么曲美家居宁愿承担沉重的债务负担，也要收购EkornesAS呢。

根据消息显示，EkornesAS主要研发制造舒适的椅子和床垫，旗下品牌包括Stressless，IMG，Svane等，构成了不同地区，不同价位的差异化品牌矩阵2019年，曲美家居宣布全面转型时尚家居品牌

收购公司后，曲美家居营收规模大幅增长，2018年至2021年分别为28.92亿元，42.79亿元，42.79亿元和50.73亿元，净利润分别为—5906万元，8216万元，1.04亿元和1.78亿元。

同时，由于EkornesAS的市场基本在海外，曲美家居的海外营收也从2017年的487.1万元增长至2018年的9.28亿元，2018年至2021年占比分别为51.53%，57.26%，59.21%和63.36%。

最近几年来，EkornesAS的门店也在迅速扩张2021年，无压力新开门店214家，IMG新开门店315家，曲美家居门店总数增至8479家，公司全年新开门店688家

值得一提的是，2021年，EkornesAS中国市场也保持了高速增长，订单金额超过1.8亿元，同比增长超过50%截至2021年底，Stressless在中国拥有超过120家门店